中国にはメッセージングの問題がある。一方で、習近平国家主席は世界の指導者たちに、中国はビジネスに開かれていると自ら保証している。他方で、北京は外国企業が自分たちは本当に歓迎されているのか疑問に思うような法律を次々と可決し続けている。
この矛盾は無視しにくくなっている。習氏は1月にアイルランドのマイケル・マーティン首相に対し、中国は「質の高い発展を促進し、ハイレベルの開放を拡大する」と述べた。同氏は退任する英国のキア・スターマー首相にも同様の主張を行った。公式の立場は一貫している——外国資本は必要とされ、評価され、保護されている。
現場の現実は異なる物語を語っている。2024年の中国への外国直接投資は前年比27.1％減少し、2008年以来最大の落ち込みを記録した。この減少傾向は2025年、2026年も続いている。そして北京は対応として、規制を緩めるのではなく、さらに強化している。
今年初めに公布された834号と835号の2つの国務院令が、最新の警戒材料となっている。これらの規制は、外国の制裁の影響に対抗するための措置として提示されている。実際には、サプライチェーンのデータ共有を制限し、中国のサプライヤーとの取引を停止した企業を罰するもので、そのような断絶がサプライチェーン全体に損害を与える可能性があるという理由に基づいている。
最も衝撃的な条項は、これらの法令に定められたコンプライアンスおよび管理措置に違反した企業の経営陣に対する刑事責任の追及である。上海や北京に拠点を置く外国人経営者にとって、これは抽象的なリスクではない。ロンドンやニューヨークの会議室で下されたビジネス上の決定が、中国の刑務所に入る結果につながる可能性があることを意味している。
これらの法令は、既に外国企業にためらいの理由を与えている既存の法的枠組みの上に積み重なっている。2017年に可決された中国の国家情報法は、すべての組織と個人が国の情報機関に協力することを義務付けている。2020年の外国投資法はある程度の明確化をもたらしたが、外国企業をその運用が不透明な審査制度に服させることにもなった。その後に続いたデータセキュリティ法と個人情報保護法は、中小企業が対応に苦慮するコンプライアンス負担の層をさらに追加した。
北京の言葉と行動の乖離は、今や企業戦略を再形成するほどに大きくなっている。かつて中国を必ず参入すべき市場と見なしていた多国籍企業は、ますます異なる問いを投げかけている——リスクを負う余裕はあるか？ その答えは、増え続ける企業にとっては「ノー」である。
一部の企業は静かにエクスポージャーを減らし、サプライチェーンをベトナム、インド、またはメキシコに移している。他の企業は中国でのプレゼンスは維持しているが、新規投資を凍結している。中国法の下では撤退自体にリスクが伴うため、公に撤退する企業はごくわずかだ。しかし、その方向性は明らかである。
中国の公式FDI統計は、既にコミットされた資本を計上しているため、この変化を完全には捉えていない。先行指標は、キャンセルされた計画と、開始されなかったプロジェクトの中にある。ザ・ディプロマットのボニー・ジラール氏は、このテーマについての記事で、中国の外国投資に関する公式メッセージは「現場の実際の展開と一致していない」と指摘している。
皮肉なことに、中国は自ら認める以上に外国投資を必要としている。不動産セクターは長期低迷にある。国内消費は、かつて輸出とインフラ支出が提供していた成長エンジンを代替できるほどには回復していない。半導体やAIにおける技術向上は、中国企業だけでは完全に代替できない世界市場と資本へのアクセスに依存している。
しかし、外国投資家が提起する構造的懸念に対処する代わりに、北京は彼らを怖がらせる法規制のツールを強化している。結果は自傷行為である——資本を必要としながら、それを追い払う法律を可決し続ける国という姿だ。
雅子 訳