ブレント原油は火曜日に1バレル＝85ドル近くまで上昇し、1カ月ぶりの高値を記録した。米国とイランの間で敵対行為が再燃し、地球上で最も重要なエネルギー上のチョークポイントであるホルムズ海峡が、当面の間閉鎖されたままになる現実的な可能性が高まったためだ。
ブレントは早朝に84.24ドルで取引され、月曜日の終値78.15ドルから8.36％上昇した。WTIは77.10ドルまで急騰し、8.24％上昇した。これらの値上がりは、米軍によるイラン標的への3夜にわたる空爆と、トランプ氏による新たな海上封鎖とホルムズ通過貨物に対する20％の通過料の発表を受けてのものだ。
この価格急騰は、ブレントが戦時中の高値である1バレル＝120ドル超から停戦後の安値である約71ドルまで変動し、停戦崩壊後に再び上昇したという石油危機の最新章である。戦前、この海峡は世界の取引原油と天然ガスの約20％を輸送していた。
「原油は現在の水準で強力な買いであり、ブレントの短期目標は95〜100ドルだ」と、ある市場分析会社が火曜日に顧客に伝えた。「このファンダメンタルズ設定は、2022年のウクライナ危機以来類を見ないものであり、ホルムズのチョークポイントが世界のエネルギーフローのより大きな部分に影響を与えるため、おそらくより危険だ。」
混乱の規模は驚くべきものだ。ペルシャ湾の原油生産量は、ゴールドマン・サックスの調査によると、戦前の水準から約57％減少している。カタールのLNG生産は停止している。イラクの油田は閉鎖されつつある。サウジアラビアの製油所は攻撃を受けた。タンカー交通は停止している。保険市場は湾岸通過の補償を拒否している。
米国の家庭では、1バレルあたり10ドルの上昇ごとに、ガソリン1ガロンあたり約25セントの値上がりとなる。欧州とアジアでは打撃はより深刻で、火曜日の日経平均は3.3％下落し、トヨタ、パナソニック、ソニーなどの輸出依存の大手企業が最も大きな打撃を受けた。ストックス600は3.34％下落した。
戦争が停戦をはるかに超えて拡大する可能性があるというトランプ氏の認めたことは、価格を下げる可能性があった唯一の短期的な触媒を取り除くものだ。OPEC+の1日137,000バレルという控えめな生産増加は、供給混乱の規模に対して無意味である。ホワイトハウスは戦略石油備蓄を放出していない。
石油を75ドルに戻す唯一の方法は、迅速な停戦と海峡の再開である。そのシナリオは実現しそうにない。イランは最高指導者の葬儀後に服喪中であり、米国は毎日爆撃を行っており、トランプ氏は自身を海峡の「守護者」に任命し、通過料も設定している。
石油市場は長期戦を織り込んでいる。おそらくそれは正しい。
雅子 訳