苹果在6月当季将库存近乎翻倍至110.9亿美元，以此对冲内存市场风险，公司称这是其经历过的最严峻的定价环境。在2026财年第三财季的财报电话会议上，高管表示，从去年12月到今年6月的每个连续季度，内存价格都在上涨，预计9月当季还会进一步攀升，而DRAM供应端基本由三家供应商主导。
此番囤货的同时，苹果还进行了多年来首次的大范围提价。公司于6月上调了Mac和iPad的价格，直接将此举归因于被高管形容为呈指数级增长的内存成本。首席财务官凯万·帕雷克（Kevan Parekh）向分析师表示，期初结转库存为不断上涨的零部件成本提供了部分缓冲，但这种好处将在9月当季之后逐渐消失。
毛利率数据让这种压力一目了然。苹果6月当季毛利率为50.1%，其中约2个百分点的关税退税提供了支撑；若没有这些退税，公司业绩将落在其业绩指引区间的中值。环比走势也说明了内存因素的影响：3月为49.3%，6月经调整后为48.1%，9月指引的中点为46.5%。管理层表示，环比下滑主要由内存成本推动，而非汇率因素，他们称汇率在这一变化中影响相对较小。
当季营收为1094亿美元，同比增长16%，净利润为298亿美元。iPhone营收增长22%至543亿美元，Mac营收增长29%至104亿美元，双双创下6月当季纪录；服务业务营收增长12%至307亿美元，付费订阅数突破15亿。iPad是唯一出现下滑的业务板块，下降5.9%至62亿美元。产品周期的强劲本身也是问题的一部分：高管表示，供应紧张将显著影响9月当季的iPhone、Mac和iPad，原因不在于供应商出问题，而在于需求远超公司预期。
定价问题如今笼罩着秋季产品阵容。库克拒绝就iPhone价格是否会随9月iPhone 18 Pro和苹果首款折叠屏手机的发布而上涨置评，但多位分析师表示他们预计会涨价。公司的业绩指引假设全球关税税率不变，且宏观经济前景不会恶化。
内存紧张并非苹果一家的问题。超大规模云服务商愿意为高带宽内存支付溢价，促使美光（Micron）、三星（Samsung）和SK海力士（SK hynix）优先生产HBM而非常规DRAM，从而收紧了所有设备制造商的供应。苹果的应对之策是提前采购并持有库存，这一策略短期内能保护利润率，但如果定价周期持续的时间超过其库存缓冲，公司将面临风险。
来源：苹果CEO蒂姆·库克称公司正与内存定价的百年一遇洪水作斗争（Tom’s Hardware，2026年7月31日）；苹果公布2026财年第三财季业绩：营收1094亿美元，利润298亿美元（MacRumors，2026年7月30日）；蒂姆·库克：苹果因内存定价百年一遇的洪水而不情愿地提价（MacRumors，2026年7月30日）；蒂姆·库克在内存芯片定价百年一遇洪水中主持其最后一次苹果财报电话会议（Fortune，2026年7月30日）；苹果（AAPL）2026财年第三财季财报：实时更新（CNBC，2026年7月30日）
婷 翻译