Los informes de que Microsoft ha considerado escindir o vender su división de videojuegos Xbox han planteado una pregunta que no tiene una respuesta obvia: ¿quién la compraría realmente?
The Information informó en junio que Microsoft había discutido opciones como reestructurar Xbox como una filial de propiedad total — siguiendo el modelo de cómo operan LinkedIn y GitHub dentro de la empresa — o crear una empresa conjunta que facilitara la venta de la unidad de videojuegos. Si bien ninguna reestructuración es inminente y todas las opciones siguen sobre la mesa, los informes reflejan una reevaluación fundamental del lugar de Xbox dentro de Microsoft.
El problema
Xbox ha tenido dificultades en los últimos años. La apuesta de Microsoft por las suscripciones a Game Pass y los juegos en la nube no ha compensado totalmente la disminución de las ventas de consolas y la escasez de títulos destacados. Las jubilaciones en febrero de 2026 del CEO Phil Spencer y su esperada sucesora Sarah Bond, seguidas del nombramiento de Asha Sharma como nueva CEO de Xbox, señalaron un cambio de liderazgo. Bloomberg informó que Xbox planea despidos masivos y recortes significativos en los presupuestos de marketing — la primera gran reestructuración bajo el liderazgo de Sharma.
Mientras tanto, Microsoft ha estado redirigiendo agresivamente recursos hacia la infraestructura de IA, con un gasto de capital que alcanza los 140 mil millones de dólares estadounidenses (aproximadamente 109 mil millones de libras esterlinas) al año. En ese contexto, una división de videojuegos que requiere su propia inversión sustancial en contenido — el plan de Sharma supuestamente incluye un mayor gasto en el desarrollo de Halo, Fallout y The Elder Scrolls — podría no encajar tan naturalmente como antes.
El problema del comprador
Si Microsoft vendiera en lugar de escindir, el grupo de posibles compradores es sorprendentemente pequeño.
Sony es el competidor obvio de consolas, pero los obstáculos regulatorios serían inmensos — combinar PlayStation y Xbox bajo un mismo propietario enfrentaría años de escrutinio antimonopolio a nivel mundial. Amazon tiene el balance general pero no ha demostrado un compromiso sostenido con el desarrollo de contenido de videojuegos. Apple tiene el efectivo y la experiencia en chips pero no ha mostrado interés en ingresar al mercado de consolas. Un comprador de capital privado podría estructurar un acuerdo, pero gestionar una red de estudios de videojuegos propios con ciclos de desarrollo de varios años no es una fortaleza típica del capital privado.
Una escisión como empresa pública independiente — distribuyendo las acciones de Xbox a los accionistas de Microsoft — enfrenta el problema opuesto. Una Xbox independiente necesitaría financiar su propia investigación y desarrollo, competir contra Sony y Nintendo sin el respaldo del balance de Microsoft, y persuadir a los inversores para que apuesten por una recuperación sin la red de seguridad de una empresa matriz. El modelo de LinkedIn y GitHub — operando como una filial bajo la propiedad de Microsoft — puede ser el camino más realista, preservando la independencia operativa sin obligar a la división a valerse completamente por sí misma.
El momento importa
El cálculo podría cambiar significativamente dependiendo de cuándo se tome cualquier decisión. Xbox tiene grandes títulos en preparación — Halo: Campaign Evolved en julio de 2026, Gears of War: E-Day en octubre y Fable a principios de 2027. Una racha exitosa de lanzamientos podría cambiar drásticamente la valoración de la división. Una escisión anunciada antes de que esos títulos se lancen correría el riesgo de infravalorar el negocio de videojuegos; una anunciada después de un año fuerte de ventas lo valoraría cerca de su punto máximo.
Por ahora, Microsoft parece mantener todas las opciones abiertas, pero la pregunta de quién compraría Xbox — o si es mejor que permanezca dentro de la empresa que la construyó — sigue sin respuesta.
Fuentes: If Microsoft sold off Xbox, who would even buy it? (The Verge, 8 de julio de 2026); Microsoft has considered spinning off Xbox (Reuters via Manila Times, 14 de junio de 2026); Selling Xbox is reportedly on the table (Game Rant, junio de 2026)
Traducido por Alessandra