アップルは6月四半期に在庫をほぼ倍増させ、110億9000万ドルとした。同社がこれまで経験した中で最悪の価格環境と評するメモリー市場への備えだ。2026会計年度第3四半期の決算説明会で、経営陣はメモリー価格が12月から6月まで四半期連続で上昇し、9月四半期もさらに上昇する見通しだと述べた。DRAMの供給側は実質的に3社が占めている。
在庫の積み増しは、アップルが数年ぶりに踏み切った広範な値上げと同時に行われた。同社は6月にMacとiPadの価格を引き上げ、その理由を、経営陣が指数関数的な伸びと表現したメモリー価格に直接帰した。最高財務責任者（CFO）のケバン・パレーク氏は、繰り越し在庫が部品コストの上昇を部分的に相殺したものの、その効果は9月四半期以降に薄れるとアナリストに説明した。
利益率の数字はその圧力を如実に示している。6月四半期のアップルの粗利益率は50.1％で、関税の払い戻しによる約2ポイントの押し上げがあった。この払い戻しがなければ、同社はガイダンス範囲の中間付近に落ち着いていただろう。四半期ごとの推移はメモリー価格の影響を物語る。3月は49.3％、6月は調整後48.1％、9月のガイダンスは中間値46.5％だ。経営陣は、この四半期ごとの低下が主にメモリー価格によるもので、為替は比較的小さな要因だと述べた。
四半期の売上高は1094億ドルで前年同期比16％増、純利益は298億ドルだった。iPhoneの売上高は22％増の543億ドル、Macは29％増の104億ドルで、いずれも6月四半期として過去最高だった。サービスは12％増の307億ドルとなり、有料サブスクリプションは15億件を超えた。減少したのはiPadだけで、5.9％減の62億ドルだった。製品サイクルの好調さ自体も問題の一部だ。経営陣は、9月四半期にiPhone、Mac、iPadに顕著な供給制約が生じると述べた。これはサプライヤーの障害によるものではなく、同社の予測を大幅に上回る需要によるものだ。
秋の新製品ラインアップをめぐっては値上げの可能性がくすぶる。クック氏は、9月に予定されるiPhone 18 Proと同社初の折りたたみ式スマートフォンの発売に合わせてiPhoneの価格が上がるかどうかについてコメントを避けたが、複数のアナリストが値上げを予想している。同社のガイダンスは、世界の関税率に変化がなく、マクロ経済見通しが悪化しないことを前提としている。
メモリー価格の高騰はアップルだけの問題ではない。ハイパースケーラーが高帯域幅メモリー（HBM）にプレミアム価格を支払う姿勢を示しているため、マイクロン、サムスン、SKハイニックスは従来型DRAMよりHBMを優先し、あらゆる端末メーカー向けの供給が逼迫している。アップルは先行して買い付け、そのまま保有する戦略を取った。これは短期的には利益率を守るが、価格上昇サイクルが在庫のクッションより長く続けば、同社は打撃を受ける可能性がある。
出典: アップルCEOのティム・クック氏、メモリー価格をめぐり百年に一度の洪水との戦いと発言（Tom’s Hardware、2026年7月31日）；アップル、2026年第3四半期決算を発表、売上高1094億ドルで純利益298億ドル（MacRumors、2026年7月30日）；ティム・クック氏、メモリー価格の百年に一度の洪水によりアップルはやむを得ず値上げと説明（MacRumors、2026年7月30日）；メモリーチップ価格の百年に一度の洪水の中、最後の決算説明会に臨んだティム・クック氏（Fortune、2026年7月30日）；アップル（AAPL）2026年第3四半期決算報告、速報（CNBC、2026年7月30日）
雅子 訳