El informe anual de transparencia fiscal del Departamento de Estado, publicado el martes, llegó con una regla nueva: cualquier gobierno que preste dinero en el extranjero debe ahora hacer públicos los términos de esos préstamos, incluidos los pasivos y las garantías que los respaldan. Después, el informe se volvió hacia el mayor prestamista soberano del mundo y lo encontró insuficiente. Las dos movidas van juntas, y la segunda explica la primera.
El nuevo requisito está enterrado en un documento que la mayor parte de Washington no leerá, pero apunta a un objetivo concreto. Los bancos y las empresas estatales chinos tienen créditos en toda Asia, África y América Latina, y los términos de esos créditos están en gran parte ocultos. El informe señaló que la falta de transparencia de China en relación con sus créditos en el extranjero, incluidos los préstamos y otras obligaciones en manos de bancos comerciales, tanto estatales como privados, y de empresas estatales, oculta la escala y los términos de muchos pasivos soberanos, socava una evaluación precisa del riesgo y aumenta la probabilidad de impagos o reestructuraciones de deuda inesperados en los mercados emergentes.
Los funcionarios no dijeron que la regla se hubiera escrito pensando en China. No hacía falta. Entre los gobiernos que evalúa el informe, China es el único que presta en el extranjero y a la vez mantiene en secreto su cartera de préstamos. El requisito se aplica a los prestamistas, y el capítulo sobre China es donde aterriza la advertencia.
Lo que encontró el informe
China aprobó parte de la lista de verificación: el presupuesto promulgado, el informe de fin de año y la propuesta presupuestaria del ejecutivo se publican; se divulgan las adjudicaciones básicas de contratación pública y de extracción; el fondo soberano tiene un marco legal. Los fallos están en los lugares que más importan a los acreedores. No todas las grandes empresas estatales publican estados financieros auditados, y no divulgan sus tenencias de deuda. Los documentos presupuestarios no dicen qué se asigna a las empresas estatales ni cuánto ganan. El gobierno maneja cuentas extrapresupuestarias que ningún auditor toca. El órgano estatal de auditoría no alcanza los estándares de independencia que exige el informe. Y los créditos en el extranjero, el elemento más importante para cualquier prestamista que intente fijar el precio del riesgo, simplemente no son visibles.
El argumento sistémico es el serio. Cuando un prestamista tan grande como China oculta los términos de sus préstamos, nadie puede saber qué prestatarios están sobreendeudados hasta que uno de ellos entra en impago. Las cláusulas de garantía ocultas pueden dar a Pekín derechos sobre puertos, minas o redes eléctricas que ningún balance muestra. Las reestructuraciones sorpresa golpean a todos: al prestatario, a los demás acreedores, al mercado. La transparencia no es un favor a los críticos de China; es la información básica que necesita un mercado de deuda que funcione. El informe viene a decir que el crédito chino, a su escala actual, es un punto ciego en el sistema financiero mundial, y los puntos ciegos son donde empiezan las crisis.
El argumento del escéptico merece conservarse. El informe de transparencia fiscal no tiene mecanismo de aplicación. No puede multar a nadie, y China se ha encogido de hombros ante críticas mucho más duras que esta. El propio informe reconoce que decenas de gobiernos suspenden la prueba cada año y que la mayoría no enfrenta consecuencias. El propio historial de Washington en divulgación fiscal no es el punto aquí, pero es cierto que un boletín de calificaciones de una superpotencia rival, en plena guerra comercial, se leerá en Pekín como un documento político por muy técnico que sea su lenguaje.
Lo que el informe sí logra es la medición, y la medición es el primer paso de cualquier campaña. Washington está sacando las prácticas crediticias de China de la carpeta de economía del desarrollo y metiéndolas en el expediente de seguridad nacional, y está construyendo el registro probatorio en público, un informe anual a la vez. El nuevo requisito significa que el año que viene, y todos los años siguientes, la cartera de préstamos de China se evaluará contra un estándar que no cumple. Así se construye un caso, y así se forma un consenso, mucho antes de que nadie sancione a un solo banco chino. Los préstamos ocultos ya no están ocultos para el informe. Ahora constan en el registro, y el registro es el punto.
Traducido por Alessandra
Fuentes: South China Morning Post, Departamento de Estado de EE. UU.