根据路透社查阅的一份欧洲情报报告，2025年有超过50万俄罗斯人申请个人破产。这一数字较前一年增长了近三分之一。超过97%的案例由债务人本人发起，他们已经无力偿还所欠债务。
这些数字无可争议。乌克兰对外情报局统计的数字为56.8万，同比增长31%。半岛电视台、每日电讯报和路透社均报道了相同的范围。趋势很明确：普通俄罗斯人正深陷债务泥潭。
问题在于银行系统是否会随之崩溃。
爆炸性风险
这份情报报告于2026年6月为欧洲官员编写，题为”关于2026年俄罗斯银行业危机可能性的说明”，警告称情况比表面看起来更加危险。
报告称：”这种情况造成了一种充满活力的经济的假象，而实际上掩盖了爆炸性的局面。”
这一警告背后的数字令人震惊。被归类为有问题的企业贷款已达到总量的约10%。一些大型银行报告零售不良贷款比率高达15%。超过1300万俄罗斯人持有三笔或更多同时贷款，这是在国家贷款计划的推动下，该计划在工资停滞的同时维持了消费。
与此同时，俄罗斯人正在将现金藏匿于银行系统之外。超过19万亿卢布（约合2430亿美元）现在持有在银行之外，同比增长17%。2025年资金从银行部门外流达到128亿美元，留下147亿美元的结构性流动性赤字。
这些都不是健康经济的迹象。
双轨经济
俄罗斯的战时经济已经一分为二。国防相关行业与2021年相比产出增长约50%。民用部门仅增长8%。这一差距不可持续。
政府自己的数字说明了问题。2026年GDP增长预测已从1.3%下调至0.4%。2027年从2.8%下调至1.4%。俄罗斯2025年实现的预算赤字接近GDP的3%，远高于0.5%的目标。国防支出已攀升至GDP的约7%。偿债成本现在消耗联邦支出的近9%，是2021年份额的两倍。
曾经是俄罗斯经济冲击缓冲器的国家福利基金，已从2021年约占GDP的6%缩减至不到2%。
失业率处于历史性的2%。但这并非实力的体现，它反映的是人口崩溃和战争动员，加上乌克兰入侵后离开该国的50万至100万技术工人的外流。
能源生命线出现裂痕
石油收入一直是克里姆林宫的安全阀。但即使是这样也在泄漏。2026年2月，俄罗斯乌拉尔原油相对于布伦特原油的折价达到每桶29美元，是自2020年以来的最大价差。俄石油在2025年前九个月的利润下降了70%。
欧盟6月将其对俄罗斯的制裁延长至2027年7月。第21轮制裁方案正在准备中，将针对90多家额外的银行。这将使受制裁的俄罗斯银行总数超过100家，超过所有国际连接的俄罗斯金融机构的一半。
欧洲情报报告警告称，一轮雄心勃勃的新制裁方案可能成为触发银行业危机的冲击。
官方否认
俄罗斯中央银行反驳了这一说法。副行长菲利普·加布尼亚表示”金融部门的脆弱性并不严重”，并声称不良贷款已稳定在4%。俄罗斯联邦储蓄银行首席财务官塔拉斯·斯克沃尔佐夫表示：”到2026年，每个人都已经如此习惯制裁了。”
一些西方分析师表示同意。宏观咨询公司的克里斯·韦弗告诉路透社：”认为新一轮制裁会让俄罗斯陷入危机的想法是一厢情愿。”
但关于破产、贷款违约、资金外逃和产业分化的数据并不支持官方的乐观情绪。俄罗斯已经花了三年时间打一场其经济无法承受的战争。50万破产的俄罗斯人并非异常现象。他们是领先指标。
克里姆林宫通过国家支出、镇压和高油价维持了经济运转。这些支撑因素每一个都在削弱。当一个支撑点崩溃时，其余的可能会以比中央银行能够回应的速度更快地随之倒塌。
婷 翻译