Plus d’un demi-million de Russes ont déposé un dossier de faillite personnelle en 2025, selon un rapport du renseignement européen examiné par Reuters. Ce chiffre représente une hausse de près d’un tiers par rapport à l’année précédente. Plus de 97 % des cas ont été initiés par les débiteurs eux-mêmes, des personnes qui ne pouvaient plus rembourser ce qu’elles devaient.
Les chiffres ne sont pas contestables. Le Service de renseignement extérieur de l’Ukraine a établi le nombre à 568 000, soit une augmentation de 31 % sur un an. Al Jazeera, The Telegraph et Reuters rapportent tous la même fourchette. La tendance est claire : les Russes ordinaires se noient dans l’endettement.
La question est de savoir si le système bancaire les suivra dans leur chute.
Risque explosif
Le rapport du renseignement, préparé en juin 2026 pour les responsables européens et intitulé « Note sur la probabilité d’une crise bancaire en Russie en 2026 », prévient que la situation est plus dangereuse qu’il n’y paraît.
« La situation crée l’illusion d’une économie dynamique qui, en réalité, cache une situation explosive », indique le rapport.
Les chiffres qui sous-tendent cet avertissement sont frappants. Les prêts aux entreprises classés comme problématiques ont atteint environ 10 % du total. Certaines grandes banques signalent des ratios de prêts non performants sur le marché de détail allant jusqu’à 15 %. Plus de 13 millions de Russes détiennent trois prêts simultanés ou plus, soutenus par des programmes de prêts d’État qui ont maintenu la consommation à flot alors que les salaires stagnaient.
Pendant ce temps, les Russes dissimulent des liquidités hors du système bancaire. Plus de 19 billions de roubles, soit environ 243 milliards de dollars, sont désormais détenus en dehors des banques, une augmentation de 17 % sur un an. La sortie de fonds du secteur bancaire a atteint 12,8 milliards de dollars en 2025, laissant un déficit structurel de liquidités de 14,7 milliards de dollars.
Ce ne sont pas les signes d’une économie saine.
L’économie à deux vitesses
L’économie de guerre de la Russie s’est scindée en deux. Les industries liées à la défense ont vu leur production augmenter d’environ 50 % par rapport à 2021. Les secteurs civils n’ont progressé que de 8 %. L’écart n’est pas durable.
Les propres chiffres du gouvernement racontent l’histoire. Les prévisions de croissance du PIB pour 2026 ont été réduites de 1,3 % à 0,4 %. Pour 2027, de 2,8 % à 1,4 %. Le déficit budgétaire réalisé de la Russie en 2025 était de près de 3 % du PIB, bien au-dessus de l’objectif de 0,5 %. Les dépenses de défense sont montées à environ 7 % du PIB. Les coûts du service de la dette consomment désormais près de 9 % des dépenses fédérales, soit le double de la part de 2021.
Le Fonds national de bien-être, autrefois amortisseur de la Russie face aux chocs économiques, est passé d’environ 6 % du PIB en 2021 à moins de 2 %.
Le chômage se situe à un niveau historique de 2 %. Mais ce n’est pas une force : cela reflète l’effondrement démographique et la mobilisation de guerre, combinés à la fuite de 500 000 à 1 million de travailleurs qualifiés qui ont quitté le pays après l’invasion de l’Ukraine.
La bouée énergétique s’effiloche
Les revenus pétroliers ont été la soupape de sécurité du Kremlin. Mais même celle-ci fuit. La décote du brut russe Oural par rapport au Brent a atteint 29 dollars le baril en février 2026, l’écart le plus large depuis 2020. Les bénéfices de Rosneft ont chuté de 70 % au cours des neuf premiers mois de 2025.
L’Union européenne a prolongé en juin ses sanctions contre la Russie jusqu’en juillet 2027. Un 21e train de sanctions est en préparation, ciblant plus de 90 banques supplémentaires. Cela porterait le nombre total de banques russes sanctionnées à plus de 100, soit plus de la moitié de toutes les institutions financières russes connectées internationalement.
Le rapport du renseignement européen prévient qu’un train de sanctions ambitieux pourrait être le choc qui déclenche une crise bancaire.
Déni officiel
La banque centrale russe conteste ce tableau. Le vice-gouverneur Filipp Gabunia affirme que « les vulnérabilités du secteur financier ne sont pas critiques » et prétend que les créances douteuses se sont stabilisées à 4 %. Le directeur financier de Sberbank, Taras Skvortsov, déclare : « D’ici 2026, tout le monde se sera tellement habitué aux sanctions. »
Certains analystes occidentaux sont d’accord. Chris Weafer de Macro Advisory a déclaré à Reuters que « l’idée qu’une nouvelle série de sanctions plongera la Russie dans une crise relève du vœu pieux ».
Mais les données sur les faillites, les défauts de paiement, la fuite des capitaux et la divergence industrielle ne confortent pas l’optimisme officiel. La Russie a passé trois ans à mener une guerre que son économie n’était pas conçue pour soutenir. Le demi-million de Russes en faillite n’est pas une anomalie. Ils sont l’indicateur avancé.
Le Kremlin a maintenu l’économie à flot grâce aux dépenses publiques, à la répression et à des prix élevés du pétrole. Chacun de ces soutiens s’affaiblit. Lorsque l’un cédera, les autres pourraient suivre plus rapidement que la banque centrale ne peut réagir.
Traduit par Lydie