メモリ業界におけるコモディティDRAMから人工知能向け高帯域メモリへの構造的シフトは、消費者や企業が実際に購入するモジュールを供給する企業に、これまでで最も深刻な打撃を与えようとしている。Apacer TechnologyのCEOは7月24日、サムスン、SKハイニックス、マイクロンから独立系モジュールメーカーへのチップ割り当てが2027年に前年比70%以上減少し、2026年の容量の約30%しかオープン市場で利用できなくなる可能性があると警告した。
台湾に拠点を置くメモリモジュールメーカーを率いる張家騏（Chia-Kun Chang）氏は、Apacerの2026年上半期投資家会議でこの予測を発表した。同氏によると、彼の会社が直面する最大のリスクは、もはやDRAMチップの高額な支払いではなく、供給そのものを確保できるかどうかである。Apacerはこれに対応し、積極的に在庫を積み増して在庫額を124億台湾ドル（約3億8300万ドル）に増やし、前期比48%増加させるとともに、40億台湾ドル（1億2400万ドル）のシンジケートローンを組成し、チップがまだ入手可能なうちに買い増しを行っている。
根本的な原因は循環的ではなく構造的なものである。主要なDRAMメーカー3社はすべて、NvidiaおよびAMDのAIアクセラレータに使用される3D積層メモリであるHBMへとウェハー生産を着実にシフトしている。HBMダイは、同等のビット容量の従来型DDR5ダイと比較して3～5倍のウェハー面積を必要とし、そのトレードオフ比率は世代を追うごとに拡大している。HBM4およびその後継品は、チップあたりさらに多くのシリコンを消費する。世界のDRAM製造能力の約60%はすでにサーバー用途に振り向けられており、その割合はさらに拡大すると見込まれている。
サムスン、SKハイニックス、マイクロンのビッグスリーは、世界のDRAM市場の90%以上を支配している。過去の好況・不況サイクルとは異なり、彼らは積極的に生産能力を拡大していない。設備投資は汎用DRAM生産ではなく、HBM専用の工場拡張に向けられている。SKハイニックスは2026年第2四半期に前年同期比557%の利益増加を記録し、主にHBM生産に関連する270億ドルの拡張計画を発表した。ハイパースケーラー顧客との複数年にわたる供給契約により、最も収益性の高い生産物はスポット市場に出回る前に確保されている。
その影響はサプライチェーン全体に波及する。Apacer、ADATA、TeamGroup、Transcendなどのモジュールメーカーは、メーカーから生のDRAMチップを購入し、プリント基板に実装し、テストを行い、完成したモジュールを小売業者、システムインテグレーター、産業用顧客に販売している。割り当てが70%減少した場合、消費者向けDRAM市場は供給不足と大幅な価格上昇の両方に直面する。DRAMの契約価格はすでに2026年第3四半期に約30%上昇すると予測されており、NANDフラッシュの価格は20%以上上昇している。
逼迫はPCだけにとどまらない。自動車メーカーも、先進運転支援システム、インフォテインメント、電子制御ユニットにより車両のメモリ搭載量が増加する中で、影響を受けている。TrendForceなどの調査会社の業界観測筋は、深刻な供給不足が少なくとも2027年半ばまで続き、次世代のHBM専用製造能力が稼働するまで実質的な緩和は見込めないと予測している。
消費者は、メモリがPCの総部品コストの30%以上を占める可能性がある市場に直面している。これは従来の5～10%という範囲から大きく上昇している。モジュールメーカーはより存在意義に関わる問題に直面している。すなわち、ピーク時の価格で在庫を積み増すだけのバランスシートの強さを持つ企業は生き残るかもしれないが、そうでない企業は、供給を確保できる少数のプレーヤーに業界が集約されるにつれて締め出される可能性がある。
DRAMメーカー自身にとって、この方向転換は、AI需要が今後何年にもわたって最も利益率の高い製品を吸収し続けるという戦略的な賭けである。サプライチェーン上の他のすべての企業にとっては、独立系モジュールメーカーが価格競争と小売流通を提供してきた従来の市場構造が、ハイパースケーラーへの直接供給を中心に編成されたメモリ業界への移行を生き残れるかどうかの試金石となる。
Sources: DRAM supply to module makers could drop by more than 70% in 2027 (Tom’s Hardware, Jul 29); Apacer CEO warns of severe DRAM shortage (TweakTown, Jul 29); TrendForce DRAM supply outlook 2027 (TrendForce, 2026)
雅子 訳