Apple a presque doublé ses stocks au cours du trimestre de juin, à 11,09 milliards de dollars, une couverture contre un marché de la mémoire que l’entreprise décrit comme le pire environnement de prix qu’elle ait jamais connu. Lors de la conférence téléphonique consacrée aux résultats du troisième trimestre de l’exercice 2026, les dirigeants ont indiqué que les prix de la mémoire ont augmenté à chaque trimestre consécutif, de décembre à juin, et qu’ils devraient encore grimper au trimestre de septembre, l’offre de DRAM étant dominée par trois fournisseurs pour l’essentiel.
Cette accumulation de stocks s’accompagne des premières hausses de prix généralisées qu’Apple ait concédées depuis des années. L’entreprise a relevé les prix des Mac et des iPad en juin, attribuant directement cette décision aux coûts de la mémoire, dont les dirigeants ont décrit la croissance comme exponentielle. Le directeur financier Kevan Parekh a expliqué aux analystes que les stocks reportés avaient partiellement compensé la hausse des coûts des composants, mais que cet avantage s’estompera au-delà du trimestre de septembre.
L’arithmétique des marges rend la pression visible. La marge brute d’Apple s’est établie à 50,1 % pour le trimestre de juin, soutenue par environ 2 points de pourcentage de remboursements de droits de douane ; sans ces remboursements, l’entreprise aurait terminé au milieu de sa fourchette de prévisions. La trajectoire séquentielle raconte l’histoire de la mémoire : 49,3 % en mars, 48,1 % corrigés pour juin, et un point médian de 46,5 % dans les prévisions de septembre. La direction a indiqué que le repli séquentiel est principalement dû aux coûts de la mémoire plutôt qu’aux changes, qu’elle a décrits comme un facteur comparativement minime dans cette évolution.
Le chiffre d’affaires du trimestre s’élève à 109,4 milliards de dollars, en hausse de 16 % sur un an, pour un bénéfice net de 29,8 milliards de dollars. Les revenus de l’iPhone ont progressé de 22 %, à 54,3 milliards de dollars, et ceux du Mac de 29 %, à 10,4 milliards de dollars, deux records pour un trimestre de juin, tandis que les Services ont gagné 12 %, à 30,7 milliards de dollars, et franchi le cap de 1,5 milliard d’abonnements payants. L’iPad a été le seul segment en baisse, avec un recul de 5,9 %, à 6,2 milliards de dollars. La vigueur du cycle produits fait elle-même partie du problème : les dirigeants ont indiqué que des contraintes d’approvisionnement pèseront sensiblement sur l’iPhone, le Mac et l’iPad au trimestre de septembre, non pas en raison de défaillances de fournisseurs, mais d’une demande qui a largement dépassé les prévisions de l’entreprise.
Des questions de prix pèsent désormais sur la gamme d’automne. Tim Cook a refusé de dire si les prix des iPhone augmenteront avec les lancements attendus en septembre de l’iPhone 18 Pro et du premier modèle pliable d’Apple, mais plusieurs analystes ont dit s’attendre à des hausses. Les prévisions de l’entreprise supposent l’absence de changement des taux de droits de douane mondiaux et aucune dégradation des perspectives macroéconomiques.
La pression sur la mémoire ne touche pas qu’Apple. La disposition des hyperscalers à payer des prix élevés pour la mémoire à large bande passante a poussé Micron, Samsung et SK hynix à privilégier la HBM au détriment de la DRAM classique, resserrant l’offre pour tous les fabricants d’appareils. La réponse d’Apple a consisté à acheter par anticipation et à stocker, une stratégie qui protège les marges à court terme mais laisse l’entreprise exposée si le cycle des prix persiste plus longtemps que son matelas de stocks.
Sources: Apple CEO Tim Cook says the company is fighting ‘a hundred-year flood’ on memory pricing (Tom’s Hardware, July 31, 2026); Apple Reports 3Q 2026 Results: $29.8B Profit on $109.4B Revenue (MacRumors, July 30, 2026); Tim Cook: Apple ‘Reluctantly Raised Prices’ Due to ‘100-Year Flood on Memory Pricing’ (MacRumors, July 30, 2026); Tim Cook’s final Apple earnings call amid ‘hundred year flood’ in memory chip pricing (Fortune, July 30, 2026); Apple (AAPL) Q3 2026 earnings report: Live updates (CNBC, July 30, 2026)
Traduit par Lydie