Apple casi duplicó su inventario en el trimestre de junio hasta los 11.090 millones de dólares, una cobertura frente a un mercado de la memoria que la compañía describe como el peor entorno de precios que ha atravesado jamás. En la conferencia de resultados del tercer trimestre fiscal de 2026, los ejecutivos dijeron que los precios de la memoria subieron en todos los trimestres consecutivos de diciembre a junio y que se espera que sigan subiendo en el trimestre de septiembre, con la oferta de DRAM dominada por esencialmente tres proveedores.
La acumulación de inventario llega junto con las primeras subidas de precios generalizadas que Apple ha admitido en años. La compañía subió los precios de los Mac y los iPad en junio, atribuyendo la medida directamente a unos costes de memoria cuyo crecimiento los ejecutivos calificaron de exponencial. El director financiero, Kevan Parekh, dijo a los analistas que el inventario arrastrado compensó parcialmente el aumento de los costes de los componentes, pero que ese beneficio se reducirá más allá del trimestre de septiembre.
Las cuentas del margen hacen visible la presión. El margen bruto de Apple se situó en el 50,1 % en el trimestre de junio, ayudado por unos 2 puntos porcentuales de devoluciones arancelarias; sin esas devoluciones, la compañía habría cerrado en la mitad de su rango de previsión. La trayectoria secuencial cuenta la historia de la memoria: 49,3 % en marzo, 48,1 % ajustado para junio y un punto medio del 46,5 % en la previsión de septiembre. La dirección dijo que el descenso secuencial se debe principalmente a los costes de la memoria y no al tipo de cambio, al que describieron como un factor comparativamente menor en el cambio.
Los ingresos del trimestre fueron de 109.400 millones de dólares, un 16 % más interanual, con un beneficio neto de 29.800 millones de dólares. Los ingresos del iPhone crecieron un 22 % hasta los 54.300 millones de dólares y los del Mac subieron un 29 % hasta los 10.400 millones, ambos récords para un trimestre de junio, mientras que Servicios creció un 12 % hasta los 30.700 millones y superó los 1.500 millones de suscripciones de pago. El iPad fue el único segmento en descenso, con una caída del 5,9 % hasta los 6.200 millones de dólares. La fortaleza del ciclo de producto es en sí misma parte del problema: los ejecutivos dijeron que las restricciones de suministro afectarán de forma significativa al iPhone, al Mac y al iPad en el trimestre de septiembre, derivadas no de fallos de los proveedores, sino de una demanda que superó con creces la previsión de la compañía.
Las preguntas sobre los precios planean ahora sobre la gama de otoño. Cook declinó comentar si los precios del iPhone subirán con los lanzamientos previstos para septiembre del iPhone 18 Pro y del primer plegable de Apple, pero varios analistas han dicho que esperan subidas. La previsión de la compañía asume que no habrá cambios en los aranceles globales ni un empeoramiento de las perspectivas macroeconómicas.
La presión sobre la memoria no es exclusiva de Apple. La disposición de los hiperescaladores a pagar precios superiores por la memoria de alto ancho de banda ha llevado a Micron, Samsung y SK hynix a priorizar la HBM frente a la DRAM convencional, lo que ha endurecido la oferta para todos los fabricantes de dispositivos. La respuesta de Apple ha sido comprar por adelantado y mantener, una estrategia que protege los márgenes a corto plazo pero deja a la compañía expuesta si el ciclo de precios dura más que su colchón de inventario.
Fuentes: El consejero delegado de Apple, Tim Cook, dice que la empresa lucha contra una «inundación de cien años» en los precios de la memoria (Tom’s Hardware, 31 de julio de 2026); Apple publica los resultados del tercer trimestre de 2026: beneficio de 29.800 millones de dólares sobre ingresos de 109.400 millones (MacRumors, 30 de julio de 2026); Tim Cook: Apple «subió los precios a regañadientes» por la «inundación de cien años en los precios de la memoria» (MacRumors, 30 de julio de 2026); La última conferencia de resultados de Tim Cook al frente de Apple en plena «inundación de cien años» en los precios de los chips de memoria (Fortune, 30 de julio de 2026); Informe de resultados del tercer trimestre de 2026 de Apple (AAPL): actualizaciones en directo (CNBC, 30 de julio de 2026)
Traducido por Alessandra